皆さま、いかがお過ごしですか。2026年もスタートした途端に、相変わらず混沌とした世の中ですね。政治も、あの政党とあの政党が合併？

ありえなーい、だけどもありえるー。
仔羊エルマー（知らん？）もびっくりです。
ありか無しかで言ったら、アリアリ
アリ（知らんよね。ピン芸人）もびっくり！！なのです。

そこまであり得ない話でも無いですが、いやむしろ、アリアリな話ではありますが、年明けにBreaking Newsがあります。

リリー、Ventyxを約12億ドルで買収

Exclusive: Eli Lilly is in advanced talks to acquire Ventyx Biosciences for more than $1 billion, according to people familiar with the matter https://t.co/CF4s9CQOmF

— The Wall Street Journal (@WSJ) January 6, 2026

ううん、なるほど。Ventyxって、どんな会社なんだろう？

これらは主に Phase 2 〜 Phase 2a の段階で、今後のデータが承認・商用化の鍵になります。

2026年1月、イーライリリーは臨床段階バイオベンチャー Ventyx Biosciences を約12億ドルで買収すると発表しました。
表向きの説明は

「炎症・免疫領域の強化」「経口小分子パイプラインの拡充」。

確かに、それ自体は間違っていません。ただ、このニュースを その理解だけで終わらせると、かなり重要な視点を見落とす気がするのです。

Ventyx買収を“免疫炎症強化”で片付けると見誤る理由

まあ、なんというか、リリーといえば、そうです。
ゼップバウンド（Zepbound）、オルフォルグリプロン（Orforglipron）じゃあ、ありませんか！　

とはいえ、そもそもこれは別領域の免疫炎症領域のテコ入れ？
と、思ったりもしますが、やはり肥満と関係があるのでは？　と、思うのです。

この買収は、
GLP-1で肥満市場を制圧したリリーだからこそ打てた“次の一手”
と見る方が、ずっと腑に落ちるのです。

肥満はゴールではない。「入口」ということですよね。ここ数年、肥満治療は完全にフェーズが変わりました。

「痩せない病気」から

「薬で治療できる慢性疾患」へ

Wegovy、Zepbound によって体重が20％以上落ちる世界が現実になりました。でも、ここで終わらせないのが、ヘルスケアカンパニーのミッションですよ。

体重が落ちれば、すべて解決する？

答えは、NO。という戦略ですよね。

肥満は「炎症性疾患」でもあるという位置付けの考え方もできますよね。肥満は単なる体重過多ではなくて、内臓脂肪は、慢性炎症を起こす臓器と言えるのです。
https://himan.jp/column/oshiete/002.html

NLRP3インフラマソーム

IL-1β、IL-6

低度だが持続する炎症反応

つまり肥満患者は、常に軽い自己炎症状態にあるとのことです。GLP-1で体重を落としても、心血管リスクが残ります。神経炎症が完全には消えないですし、臓器障害が進行する患者さんがいますよね。ここに、次の未充足ニーズがありますよね。

Ventyxは「肥満＋炎症」のど真ん中にいる

Ventyxが注力してきたのは
NLRP3インフラマソーム阻害。

これは炎症カスケードの下流ではなく、
最上流のスイッチを切るアプローチです。

体重を落とす薬がGLP-1なら、
Ventyxの薬はこう言い換えられる。

体重 → GLP-1

炎症 → NLRP3阻害

完全に競合ではなく、むしろ補完関係にあるとのことです。

「肥満＋X」という次の市場

ここで見えてくるのが、
肥満＋X という考え方だ。（すみません、勝手に考えました。）

• 肥満＋心血管疾患
• 肥満＋腎疾患
• 肥満＋神経変性
• 肥満＋慢性炎症

肥満を“起点”とすれば、その先に広がる巨大市場がありますよ。ありか無しかだと、アリアリ。

GLP-1は入口を抑えたので、その先のために、Ventyxは、その先の出口側を取りに行くわけですね。いやあ、アグレッシブですね。でも企業ですから、当然です。

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本記事で述べた
「肥満＋X（炎症・心血管・神経）」
という視点は、筆者独自の妄想というよりも、海外メディアや投資家向け分析で既に示されている議論を整理したものです。
以下の報道・分析を参考にしました。

■ Eli LillyによるVentyx買収の戦略的背景

肥満治療（GLP-1）と慢性炎症治療を組み合わせることで、肥満関連合併症全体をカバーする狙いがあるという分析。

“By integrating anti-inflammatory assets with its industry-leading GLP-1 portfolio, Lilly is positioning itself to treat a broader spectrum of obesity-related complications, including cardiovascular and neurodegenerative diseases.”
— MarketMinute / The Pilot News

■ NLRP3阻害薬は「炎症のマスタースイッチ」であるという評価

Ventyxの中核技術であるNLRP3阻害が、慢性炎症疾患の上流を抑える戦略として注目されている点。

“NLRP3 inhibitors act as a master switch of innate immunity, making them attractive assets for companies targeting inflammation-driven chronic diseases.”
— AInvest

■ ロイターによる買収報道（肥満関連疾患との接点）

Ventyxのパイプラインが、肥満と関連の深い心血管・炎症疾患を対象としている点への言及。

“One of Ventyx’s mid-stage drugs targets a cardiovascular condition linked to obesity, potentially complementing Lilly’s metabolic franchise.”
— Reuters

■ 補足（筆者の解釈）

これらの報道を踏まえると、Ventyx買収は
「免疫炎症領域の一般的な強化」ではなく、
「GLP-1で肥満を制圧した後の次の疾患軸を見据えた動き」
と読む方が、より戦略的に自然だと考えています。
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